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众汇:2020年行情展望


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美元

USD

站在2020年元旦,我们先回顾一下2019年初我们所提过的几个设想:美国通胀不可持续、国际市场宽松的情况下美联储加息无法持续、中美谈判受到特朗普中期大选影响必然会摁下暂停键、美国的外债巨大贸然缩表会影响整个产业结构。

以上四点是我们曾经提到过,在2019年是不是一一实现了?但是为什么美元没有出现大跌?我们也进行过反思,首先中美谈判是在年底完成,美联储虽然降息但市场认为降息仅仅是短期行为,虽然美国经济指标已经出现下滑但是欧洲方面经济表现更差加之英国脱欧影响被动提升了美元的价值;所以美元在2019年呈现的是缓步上涨的情况。

从下面美元周线图,我们可以看到在2015-2016年,美元用两年的时间完成了后QE时代的震荡上行,最终产生了103.8的高点;随后用了一年时间在退出QE的影响下快速下跌至88一线;之后在美国进入加息通道的影响下,美元在88企稳展开上涨,又用了两年时间达到99一线。

先从技术面上说,美元其实在整个形态上已经确立了一个事情,即103.8的这个高点,至少在5年以内是无法被击破的,而美元周线的上升趋势线被跌破之后会引发美元快速的下跌,最极端的可能性是明年一年内美元再次触及88一线;从基本面上说,15-16是美国非农增长突破20万,失业率下降以及通胀缓步上涨所造成的,在宣布退出QE后,美元既然选择下跌,说明市场对于货币政策刺激退出存在了非常大的恐慌,所以才引发后面美联储说要恢复货币政策正常从而开启加息周期后,美元并没有回到当初103的高点,而仅仅是象征性的反弹到95上方,连100都没有触及,所以我们有理由相信,目前美国经济结构是有问题的,但是并非是再一次的经济危机。

这里我们要不得不解释一下美国经济目前所碰到的问题,前一次次贷危机,是因为格林斯潘推行激进的宽松政策将美国从经济萧条中快速拉回繁荣,从而激发了市场的风险情绪,大力发展债券市场,社会融资爆发性增长,银行业看到自身贷款风险太大,所以把次级贷款打包证券化从而分担了风险,但是在高涨的社会风险情绪下,被投资者认为是不可能下跌的,从而放松了风险意识,而当时金融监管又没有对这块投资进行合理的控制,才会引发了全球大规模的金融危机;当美国陷入次贷危机的时候,有一个留着胡子的白马骑士站了出来,将美国从深渊中拖出,这就是伯南克,他在非常时期下了猛药,也就是降息+QE,和他的前任格林斯潘一样,用另一种毒药攻克了前一个病症,同时又埋下了新的病症的种子,所谓是药三分毒,目前美国经济问题就是后QE时代如何完成持续不断增长外债的回收问题,目前加息这条路已经被市场认定是错误的?我们无从得知,但是我们知道一点,美国的高层都是受到美国精英教育的佼佼者,他们不可能比我们蠢,所以这一次即便有金融危机,也不会像08年那次影响那么大,所以目前市场上说又再一次的金融危机,我们同意,但是说再一次的金融危机会非常可怕,我们持保留意见。

那我们做一下猜想,既然加息这条路被否定了,是不是降息的同时缓步进行缩表呢?美联储持续降息,将美元进行主动性贬值,然后推高商品价格,美国同时加大商品的出口,从市场上收回美元,既提高了国内企业的利润,又能完成缩表,好像这条路是能够行得通的!我们仅仅是猜想,前文已经提到,我们并不认为自己比美国精英中的精英更聪明,我们仅仅是在进行猜测,所以如果美国真的这么干,美元更有可能在2020年出现大幅的跳水,并且在前期影响美国股市出现跳水,随后美股企稳陷入区间震荡,商品牛市!

以上就是我们对于2020年美元的展望。


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英镑

GBP

我们在今天展望中特地给英镑留了一席之地,而把欧元给剔除了,原因在于既然我们分析清楚美元的情况,欧元已经无所谓了,欧央行已经到了无法再宽松的底部,还要他们如何?而英镑则不同,我们知道美元触及99一线后引发美元下跌的最主要原因是英国首相约翰逊的当选以及对英国脱欧的强硬态度,支持了英国大幅上涨从而拖累美元下跌,所谓成也萧何败也萧何,下图是英镑的月线图,我们可以看到其实英镑在1.4-1.45是长期支撑区间,引发英镑下破的原因就是脱欧,也就是英国脱欧对英镑的影响有2000点,一旦英国脱欧事件解决,英镑必然回到1.4-1.45上方,随后英镑的影响回复到正常,即英国经济数据以及英国央行的货币政策,我们知道英国央行目前有宽松预期,而英国经济数据已经出现了好转,我们预计明年英国央行宽松落地后,英国经济会出现大幅好转,而英镑会在经历短暂下跌后持续上涨,最终可以看到1.65-1.7一线。

以上是我们对于明年英镑的展望。


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黄金

Gold

 

2020年,我们对于黄金的展望是非常激进的,首先我们在前文已经提到美元的持续下跌可能,同时处于全球宽松的大背景下,各国央行为了完成巴塞尔协议,会主动的持续不断的买入黄金。

而我们站在19年与20年辞旧迎新之际恰如十年之前即09年与10年辞旧迎新之际(下图方框),黄金会在接下来的时间迎来一段小幅回调然后用1-2个月单边上涨,再用1个月完成回调,然后从此一发不可收拾的上涨。

2020年我们对于黄金点位的预测位于1800。


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原油

Oil

对于2020年的原油,我们认为依然处于震荡整理行情中,原油的大级别上涨行情的启动,我们认为会出现在第三季度,无论目前原油是马上下跌还是反弹至70一线后下跌,原油大概率会继续测试此前42一线的低点,然后在次一线展开新一轮上涨,目标80,但原油是否能够突破80,这里存疑!主要的问题在于,各个国家在大幅印钞的同时,也害怕出现恶性通胀,所以作为通胀之源的原油,我相信各国会对价格进行非常严格的控制,只会让通胀存在于资本市场,而不会形成大规模的输入性通胀。


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A股

A-share

今天,我们特意给中国股市做了压轴,熟悉我们策略的可以知道,我们虽然谈到A股,但是不做操作建议,我相信各位的交易软件上一定是有A50的吧,我们今天给一个非常简单的结论,春节前A50做多,在剔除杠杆加成的情况下,2020年A50的收益将会超过任何一个主流品种,建议根据自身仓位情况,低位做多然后就不用看了,等待年底收尾,下面我们来说说具体原因。

下图是我们分析了A股两次上涨和两次下跌的原因,第一次上涨是因为我们进行了A股的股改,也就是全流通,向市场注入大量国有股,但是当时市场并没有这么多资金,所以我们进行了股权的对冲,同时限制了全流通的股份抛售时间,所以当时虽然是全流通,但是依然没有流通到二级市场,所以市场的水并没有多,而这些没有流通进股市的股票,所体现的价值确实从原始股即1块钱,水涨船高到了几块、几十块、甚至几百块,所以才引发了后面持续不断上涨,那后面的下跌是因为这些全流通的股票终有一天会迎来解禁,当初1块钱一股,甚至免费,突然可以几十块一股卖掉,当然会冲击市场,同时我们还增加了新的金融工具即股指期货,那也就是说我们股市摆脱了以前只能单边做多的单一投资方式,所以后面的下跌是快速的猛烈的,亦是惨烈的!当时间快速跨过10年,新一轮的韭菜有逐渐成长,在经历了多次汇改以后人民币的汇率更具市场化,恰逢全球通胀普遍上涨,我们中国也经历了输入性通胀的波及,亚洲地区变成资本洼地受到国外资金追捧,我们的A股又迎来了新的一轮牛市,这轮牛市因为此前的股指期货、融资融券的工具丰富,加之场外配资和场内杠杆的推波助澜,呈现了快速的疯狂的,亦是不可理喻的上涨,最终我们的监管部门对市场踩了急刹车,一方面金融去杠杆,另一方面对我们的银行、保险、证券三大金融行业机构进行了整顿,自查自纠的同时还连续下发文件进行监管,终于止住了这波疯狂。

目前我们股市有几个因素注定成就这一波牛市将是中国历史上目前最可怕的牛市的形成:

1.金融工具完善:股指期货、期权、融资融券

2.金融监管完备:银监会和保监会合并为银保监会,成立了金融委员会,从市场调节的资金实力和国家调节市场的行政手段两方面着手,提高了响应速度

3.第一次牛市终结在于我们的水量是正常的情况下(全流通),泳池太小,装不下这么多水;第二次牛市是因为泳池大了,但是水量增加的太快,没有有效控制;而这次我们既不断的增加了泳池,还造了不止一个游泳池,同时还控制水流的速度,并且进行分流机制。

所以,这就是我们非常看好中国股市在2020年的原因,另外,给大家留一个悬念,请各位去对照一下台湾股市、香港股市、美国股市,在开通了股指期货后三年的走势。

以上是我们对于2020年的行情展望,如果有需求可以在公众号里留言。



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